中行预计2019年CPI涨幅23PPI涨幅3可调电阻

中行预计2019年CPI涨幅2.3% PPI涨幅3%

中行预计2019年CPI涨幅2.3% PPI涨幅3%2019-01-14 09:00:02 来源：金融时报分享到：国家统计局1月10日发布数据显示，2018年12月份，全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.9%，环比与上月持平，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨0.9%，环比下降1.0%。总体上，CPI同比涨幅继2018年6月后重回“1时代”，PPI同比涨幅为2016年10月以来最低值。专家分析认为，我国通胀水平温和可控，价格水平基本保持在合理区间。

CPI同比涨幅回落 消费增速或进一步下降

从同比看，去年12月CPI上涨1.9%，涨幅比上月回落0.3个百分点。其中，食品价格上涨2.5%，涨幅与上月相同，影响CPI上涨约0.48个百分点；非食品价格上涨1.7%，涨幅比上月回落0.4个百分点，影响CPI上涨约1.38个百分点。

据国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读，在食品中，鲜果和鲜菜价格分别上涨9.4%和4.2%，合计影响CPI上涨约0.26个百分点；牛肉和羊肉价格分别上涨6.6%和12.2%，禽肉和水产品价格分别上涨5.4%和2.0%，上述四项合计影响CPI上涨约0.18个百分点；猪肉和鸡蛋价格分别下降1.5%和1.4%，合计影响CPI下降约0.05个百分点。在非食品中，居住价格上涨2.2%，影响CPI上涨约0.48个百分点；教育文化和娱乐、医疗保健价格分别上涨2.3%和2.5%，合计影响CPI上涨约0.48个百分点；汽油和柴油价格由上月分别上涨12.8%和14.2%转为下降0.5%和0.3%。

从环比看，CPI由上月下降0.3%转为持平。其中，食品价格由上月下降转为上涨1.1%，影响CPI上涨约0.21个百分点；非食品价格下降0.2%，降幅略有扩大，影响CPI下降约0.18个百分点。

交通银行(5.920, 0.07, 1.20%)首席经济学家连平认为，天气转冷使得农产品(4.870, 0.08, 1.67%)生产放缓，鲜菜、鲜果、水产品等价格环比略有上涨。而猪肉价格环比上涨0.7%，同比依然小幅负增长。非食品方面，去年12月份国内成品油价多次较大幅度下调，汽油和柴油价格分别下降10.1%和10.8%，导致交通工具用燃料价格同比涨幅从12.6%降到-0.5%，是CPI下降的主要原因。

“此外，通信服务、旅游类价格也有小幅下降。由于非食品价格显著回落，反映出当前消费需求较弱，消费增速可能进一步下降。”连平说。

PPI同比涨幅回落较多 工业需求可能走弱

从同比看，去年12月PPI上涨0.9%，涨幅比上月回落1.8个百分点。其中，生产资料价格上涨1.0%，涨幅比上月回落2.3个百分点；生活资料价格上涨0.7%，回落0.1个百分点。

绳国庆介绍，在主要行业中，涨幅回落的有石油和天然气开采业，上涨4.5%，比上月回落19.9个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨5.7%，回落11.9个百分点；化学原料和化学制品制造业，上涨0.5%，回落3.4个百分点；非金属矿物制品业，上涨5.3%，回落2.1个百分点。黑色金属冶炼和压延加工业价格由升转降，下降2.7%。上述五大行业价格涨跌合计影响PPI同比涨幅回落约1.71个百分点。

从环比看，PPI下降1.0%，降幅比上月扩大0.8个百分点。其中，生产资料价格下降1.3%，降幅比上月扩大1.0个百分点；生活资料价格由上月微涨0.2%转为持平。

连平认为，PPI同比涨幅降到0.9%，为2016年10月以来的最低值。PPI下降主要是生产资料价格下跌所致，生活资料价格基本平稳。生产资料价格环比-1.3%，同比涨幅回落2.3个百分点到1.0%，表明工业生产可能明显放缓。近几个月制造业三大订单指数持续下降，需求走弱压力加大，对工业生产端带来影响。

物价继续保持在合理区间 需关注经济增长压力

据统计，2018年全年，CPI上涨2.1%，PPI上涨3.5%。在中国民生银行(5.770, 0.03, 0.52%)首席研究员温彬看来，2018年非食品价格上涨2.2%，较上年回落0.1个百分点；食品价格由上年的-1.4%转正至1.8%，对全年CPI上涨形成支撑。PPI涨幅较上年大幅回落，主要由于生产资料涨幅回落较大所致。

“当前中国经济正在发生一系列结构性变化，并不具备形成‘高通胀’的条件。”展望2019年，交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，整体物价不会大幅上涨，但需关注经济增长放缓对其他风险隐患显性化带来的压力。

“未来，在食品价格改善的条件下，随着消费对经济增长的拉动作用进一步增强，预计CPI中枢有望保持在2%以上；PPI走势需重点关注国际石油、大宗商品价格的影响。”温彬强调，总体来看，我国价格水平基本保持在合理区间，货币政策具有较大的操作空间。

中国银行(3.530, 0.01, 0.28%)首席研究员宗良预计，2019年物价仍将保持在合理可控区间，全年CPI涨幅为2.3%左右，PPI涨幅为3%左右。

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